Llevo años operando en los mercados y lo que más me pregunta la gente esta semana es por qué dos bancos centrales tan cercanos geográficamente tomaron caminos tan distintos con las tasas de interés en agosto de 2026. Banxico mantuvo su tasa de referencia en 6,50% por segunda reunión consecutiva, mientras que en Colombia tres de siete directores del Banco de la República votaron por subirla en plena fortaleza del peso (El Financiero, 6 de agosto de 2026). Ese contraste no es un detalle técnico para especialistas. Cambia el costo real de un crédito en pesos mexicanos y abre —o cierra— una ventana de carry trade entre el peso mexicano y el colombiano que casi nadie está mirando todavía.
¿Por qué el Banco de la República no bajó la tasa si el peso colombiano está fuerte?
Porque un peso fuerte no borra la inflación que todavía le preocupa a la junta. El equipo técnico del banco mantiene su proyección de inflación en 6,6% para el cierre de 2026 y 5% para 2027, ambas por encima de la meta de 2% a 4% (El Tiempo, 2026). Cuando reviso decisiones como esta, separo dos preguntas que la gente suele mezclar: qué está pasando con el tipo de cambio y qué está pasando con los precios. Son cosas distintas, y el banco central responde a la segunda, no a la primera.
La pausa de Banxico y lo que no dice el comunicado
El dato que más me llamó la atención del comunicado de Banxico no fue la tasa en sí, sino el corrimiento del objetivo de inflación de 3% hacia el cuarto trimestre de 2027, varios trimestres más tarde de lo que se esperaba antes. Para mí eso es una señal clara: la Junta ya no está apurada por bajar tasas, aunque la inflación general haya llegado a 3,10% en julio. Prefieren sostener el freno un poco más de lo que el mercado quería, citando la incertidumbre de la política de Estados Unidos y los conflictos geopolíticos como riesgos externos.
¿Qué cambia esto en la práctica para quien tiene un crédito o un CETE en pesos mexicanos? Si estabas esperando que las tasas bajaran pronto para refinanciar una deuda, ese plan se corre varios meses. Y si tenés ahorros en instrumentos que pagan tasa de referencia, seguís cobrando ese 6,50% un rato más, lo cual no es mala noticia si tu horizonte es de corto plazo.
A diferencia de lo que vimos en 2023, cuando Banxico bajaba la tasa en pasos de 25 puntos casi reunión tras reunión una vez que arrancó el ciclo de recortes, acá la Junta ni siquiera confirma cuándo empieza el próximo. Esa diferencia de tono cambia cómo yo dimensiono una posición en instrumentos de tasa mexicana: en un ciclo de recortes activo conviene alargar duración para capturar la baja de rendimientos, pero en una pausa prolongada como esta prefiero quedarme en plazos cortos hasta ver la primera señal real de movimiento en las minutas.
El voto dividido en Colombia: qué significa una minoría que pide subir la tasa
Un banco central que vota unánime me dice que hay consenso sobre el diagnóstico. Uno que se divide 4 a 3, con la minoría pidiendo una subida en vez de un recorte, me dice que dentro de la misma junta hay dos lecturas distintas del riesgo — y esa tensión interna suele anticipar volatilidad en las próximas reuniones, no calma.
Cómo leo yo un voto 4-3 antes de tomar una posición
Lo primero que reviso no es quién ganó la votación, sino qué tan cerca estuvo de perderla. Un 4-3 es una junta a un solo voto de cambiar de rumbo, y eso me obliga a monitorear las minutas de la siguiente reunión con más atención de la que le daría a una decisión unánime. En mercados de renta fija colombiana, esa clase de división suele traducirse en mayor prima de riesgo sobre los bonos de más largo plazo, porque los operadores empiezan a descontar la posibilidad de que la próxima reunión sí mueva la tasa hacia arriba.
El nuevo programa de reservas de Colombia y por qué me importa como trader
Comprar hasta USD 4.000 millones en opciones put, activadas solo cuando la TRM esté por debajo de su promedio de 20 días, es una forma de poner un piso técnico al peso sin fijar un nivel exacto. Eso no evita que el peso siga fortaleciéndose, pero sí reduce la velocidad de una caída brusca del dólar en Colombia. Para quien opera USD/COP, esto agrega un actor más al gráfico: ya no es solo oferta y demanda de mercado, hay una intervención programada con reglas conocidas de antemano, y eso es información que vale la pena incorporar antes de fijar un stop demasiado ajustado cerca de ese promedio móvil de 20 días.
El cupo inicial de USD 400 millones para la subasta del 3 de agosto es apenas el 10% del programa total. Si el peso sigue apreciándose al ritmo que trae desde julio, espero ver subastas mensuales sucesivas hasta agotar el monto, y cada una de esas fechas se convierte en un punto donde la volatilidad implícita de las opciones sobre USD/COP puede repuntar unas horas antes y después de conocerse el resultado. Lo que hago yo con ese calendario es simple: lo marco junto a las fechas de comité del Banco de la República, porque cuando ambos eventos caen en la misma semana la reacción del tipo de cambio tiende a ser más ruidosa de lo normal.
Argentina: otra historia de tasas, mismo mes
Mientras México pausa y Colombia se divide, Argentina juega un partido distinto. El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central no proyecta una decisión de tasa como las de sus vecinos — ahí la variable que domina el tablero es el tipo de cambio oficial dentro de la banda cambiaria. El consenso de analistas ubica ese dólar en un promedio de $1.512 para agosto, subiendo a $1.652 hacia diciembre, una variación interanual de 14,1%, que quedaría por debajo de la inflación anual proyectada en 29,8%. Cuando comparo estos tres países en la misma semana, lo que más me interesa no es cuál tasa es más alta, sino qué tan predecible es cada banco central para el trimestre que viene: México ya avisó que no se mueve, Colombia dejó una grieta abierta, y Argentina sigue jugando con una banda que se ajusta casi todos los meses.
Hay algo más que reviso con cuidado en el caso argentino: la brecha entre el 14,1% de variación cambiaria proyectada para todo el año y el 29,8% de inflación anual esperada. Si esos dos números se mantienen así hasta diciembre, significa que quien ahorra en pesos argentinos sin cobertura pierde poder de compra frente al dólar incluso después de convertir, porque el tipo de cambio sube menos rápido que los precios. Esa distancia entre inflación y devaluación proyectada es, para mí, un dato más útil que el nivel puntual del dólar oficial de cualquier semana.
Qué significa esta divergencia para el trading de pares regionales
Cuando tres bancos centrales vecinos toman caminos distintos en el mismo mes, se abren oportunidades de valor relativo que no existen cuando todos se mueven al unísono. Con Banxico en pausa confirmada y el Banco de la República con una junta dividida que podría subir en la próxima reunión, el diferencial de tasas entre el peso mexicano y el peso colombiano puede ampliarse antes de que el mercado lo tenga completamente descontado. No es una operación que recomendaría a alguien que recién empieza — exige entender cómo se forma un carry trade y qué pasa si el diferencial se revierte de golpe — pero sí es el tipo de setup que reviso yo mismo cuando dos bancos centrales de la región se desalinean así de claro.
Lo mismo aplica para quien tiene exposición cripto además de forex. Con la capitalización del mercado cripto sensible a cualquier señal de que la liquidez global se ajusta más o se relaja, un banco central que se demora en bajar tasas —como acaba de hacer Banxico al mover su objetivo de inflación casi un año hacia adelante— tiende a restarle algo de oxígeno a los activos de riesgo, bitcoin incluido, aunque el efecto no sea inmediato ni se vea el mismo día del comunicado.
Qué hago yo distinto según si opero desde México, Colombia o Argentina
En Ciudad de México, con Banxico en pausa confirmada, no tiene sentido buscar operaciones de corto plazo alrededor del peso esperando un cambio de política — el catalizador real vendrá de datos de inflación de Estados Unidos o de la Fed, no de Banxico. En Bogotá, en cambio, sigo de cerca cada minuta del Banco de la República después de un voto 4-3, porque ahí sí hay margen para que la política cambie de un mes a otro, y armo mis niveles de entrada y salida sobre USD/COP pensando en ese promedio móvil de 20 días que activa las subastas de opciones put. En Buenos Aires reviso la banda cambiaria semana a semana, no mes a mes, porque ahí el ajuste es constante y una pausa de tres semanas sin operar puede significar perderte un movimiento completo dentro del rango permitido. En Lima, donde también doy sesiones de trading, veo un patrón distinto: menos atención a la política monetaria local y más interés en cómo replicar este tipo de análisis comparado para operar pares de la región sin depender de un solo banco central.
En agosto de 2026, Banxico mantuvo su tasa en 6,50% por segunda reunión consecutiva y unánime, mientras el Banco de la República de Colombia sostuvo su tasa en 12% con un voto dividido de 4 a 3 a favor de mantenerla. Colombia además activó un programa de compra de reservas por USD 4.000 millones. Argentina, sin decisión de tasa comparable, proyecta un dólar oficial promedio de $1.512 en agosto.
Este tipo de comparación entre bancos centrales es exactamente lo que trabajo con mis alumnos en el curso Indicadores Esenciales, donde revisamos cómo leer un comunicado de política monetaria antes de que el mercado lo traduzca en precio. Si ya operás forex de forma activa sobre pares como USD/MXN o USD/COP, en el curso MetaTrader 4 vemos cómo construir esos niveles de entrada alrededor de eventos de bancos centrales sin depender de la primera vela después del comunicado.
Mi conclusión de esta semana es simple: una tasa que no se mueve no significa que no haya nada que operar, significa que el riesgo se trasladó a otro lugar — en México al tipo de cambio con Estados Unidos, en Colombia al próximo comité, en Argentina a la banda cambiaria. En Life Academy seguimos este tipo de decisiones de política monetaria en vivo dentro de la membresía Plus y Pro, donde revisamos cada comunicado relevante para LatAm apenas sale.
Ludoberto Bravo — Trader Algorítmico y Scalper, Life Academy.
Este artículo tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento financiero ni recomendación personalizada de inversión. Antes de tomar decisiones financieras, evalúa tu situación personal y consulta con un asesor certificado si es necesario.
